國際糖價反彈帶動國內糖價上漲

國際糖價於上周五突破17美分/磅 ，觸及近六周高位 。其主要原因是巴西中南部地區7月下旬出現寒冷天氣 ，甘蔗產量和含糖量可能減少 。這一利好消息刺激久處疲勢的國際糖價大幅反彈 。根據Unica公布的數據 ，巴西中南部地區7月下半月共壓榨甘蔗4430萬噸 ，同比下降4.4% ；糖產量為253萬噸 ，同比下降14.8% 。

國際糖價上漲提高了進口糖的成本 ，目前國內配額內進口有利可圖 ，配額外進口利潤不大 ，這將影響國內後期進口糖的速度和數量 。但前期在國際糖價較低之時 ，我國簽訂進口合同較多，且根據船期安排 ，7—9月會陸續到港 。

7月銷糖數據同比 、環比均出現下滑

目前 ，國內四大主產區均已發布7月銷糖數據 ，其中廣西7月單月銷糖37.6萬噸 ，同比減少45.3萬噸 ；廣東銷糖量為0.5093萬噸 ，同比下降2.47%。根據以往的經驗來看 ，7月是一個關鍵的分水嶺 ，夏季消費旺季 、中秋國慶“雙節”備貨聯袂而至 ，7月銷糖情況應該較普通月份改善不少 。但今年7月銷糖數據卻大大出乎市場預期：雖然整體銷糖量較往年同期上升 ，但全國7月單月銷糖隻有73.86萬噸 ，同比減少40.94萬噸 ，比6月銷量也下降約49萬噸 。

7月食糖銷量不增反減引人深思 ，至少可以說明一點 ：今年不如去年 ，中下遊消費企業不願意大量囤糖 ，以隨用隨買為主 。

7月進口糖恐較同期增多

今年6月進口數據大大低於市場預期 ，實際到港量僅4萬餘噸 ，創下近期進口地量 。從1—6月總進口量來看 ，泰國糖進口量比往年同期大幅降低 ，巴西糖 、古巴糖則比較多 ，危地馬拉糖異軍突起 ，進口量也較大 。以巴西糖為例 ，今年上半年比去年同期多進口巴西糖約30萬噸 。通常情況下 ，巴西新糖4月開榨後 ，我國下半年進口的巴西原糖量在7—9月大增 ，9月達到峰值 。

此外 ，出於海關統計的原因 ，部分6月到港的糖或將移至7月計算 ，加之原本7月進口量預計將大幅增長 ，因此7月到港數量預計將超過50萬噸 。在6月進口量低迷的情況下 ，國內糖市仍未有改善 ，而隨著7—8月大量原糖到港 ，市場過剩將更為嚴重 。

臨近榨季末 ，政策變化懸念較大

目前仍有120萬噸的收儲 、134萬噸的放儲尚未實施 ，如果按期執行 ，肯定會影響糖價走勢 ，而如果終止 ，轉而實施前期討論的蔗料直補政策 ，使糖價和市場供需直接掛鉤 ，那麽糖價後期走低的概率更大 。

此外 ，拋開政策麵 ，就下榨季蔗料生長情況來看 ，延續增產的可能性較大 。根據筆者對廣西的調研來看 ，廣西主產區今年蔗料生長有效莖數目增加 ，株高節度下降 ，甘蔗單株重量下降 ，呈現出“一增兩減”的情況 。在供需麵沒有得到有效緩解的情況下 ，糖價想要出現趨勢性上漲困難重重 。

(文章來源 ：期貨日報 ，作者：周競)